- Капитализация Unitree в пике достигла 4449,1 млрд юаней, затем упала на 57%
- За 20 торговых дней сгорело около 2500 млрд юаней капитализации
- Основатель признал недостаточную эффективность и универсальность роботов
- Цена акций упала с 1100 до 474,2 юаня, а цена размещения была 150,80 юаня
- Свыше 60% поставок гуманоидов пришлось на шоу и учёбу, лишь 13% на производство
19 августа 2026 года акции компании Unitree (тикер 688836.SH) открылись на Шанхайской STAR Market по 1100 юаней за штуку, что на 629% выше цены размещения в 150,80 юаня, и капитализация в пике достигла 4449,1 млрд юаней. К закрытию 16 сентября курс составил 474,2 юаня — минус почти 57% от максимума, а по данным портала /, суммарно сгорело около 2500 млрд юаней капитализации. За 20 торговых дней рынок переоценил главного китайского производителя гуманоидных роботов с размахом, который редко встречается даже на волатильном STAR Market.
Что произошло: IPO рекордного масштаба
Unitree Robotics вышла на биржу 19 августа 2026 года. Цена размещения составляла 150,80 юаня за акцию, а капитализация при размещении — около 609,93 млрд юаней, по данным Шанхайской биржи. Компания собрала 60,99 млрд юаней — один из крупнейших IPO на STAR Market в 2026 году. В первый же день торгов акции взлетели до 1100 юаней, что дало капитализацию почти в 4,5 трлн юаней. Однако уже на второй день, 20 августа, после выступления основателя Ван Синсина на Всемирной конференции роботов, акции упали на 18,7% за день, по данным , и капитализация потеряла более 160 млрд юаней. К 24 августа, через четыре торговых дня, акции стоили 603,08 юаня — минус 45% от открытия. К 11-му торговому дню, 2 сентября, курс впервые опустился ниже 550 юаней, что означало «половинение» от пика 1100 юаней. К закрытию 16 сентября капитализация составила около 1950 млрд юаней — испарилось примерно 2500 млрд юаней.
Как это работает: метафора воздушного шара
Представьте, что компания — это воздушный шар, который наполняют не гелием, а обещаниями. Чем громче история про роботов-гуманоидов, которые заменят людей на заводах и в домах, тем выше шар поднимается. Но у шара есть клапан: реальные цифры. Когда основатель публично говорит, что «эффективность и универсальность пока недостаточны», клапан открывается, и шар начинает стремительно терять высоту. В случае Unitree клапаном стало выступление Ван Синсина 20 августа: он признал, что главное узкое место отрасли — недостаточная обобщающая способность . В знакомой среде успех робота близок к 100%, в незнакомой — резко падает, поэтому массового развёртывания на заводах пока нет. Рынок, который закладывал в цену «гуманоидное будущее», мгновенно пересчитал риски.
Цифры и цена: от 150 до 474 юаней
Цена размещения: 150,80 юаня за акцию. Пик первого дня: 1100 юаней. Закрытие 16 сентября: 474,2 юаня. Капитализация в пике: 4449,1 млрд юаней (около 55,6 трлн рублей по курсу 12,5 рубля за юань). Капитализация после падения: ~1950 млрд юаней (около 24,4 трлн рублей). Потери: ~2500 млрд юаней (около 31,25 трлн рублей). Для сравнения: в пиковый день внутридневной динамический P/E превышал 800, а даже цена размещения соответствовала 219-кратной прибыли, по данным издания . Фундаментальные показатели: за первое полугодие 2026 года выручка составила 11,52 млрд юаней (+48,54% год к году), чистая прибыль — 2,74 млрд юаней, но скорректированная прибыль снизилась на 19,34%. За первый квартал 2026 года скорректированная прибыль упала на 53%, до 40 млн юаней, по данным . Производство: к маю 2026 года сошло с линии около 11 000 двуногих человекоподобных роботов одной модели, к июлю — 18 000 суммарно по нескольким моделям. При этом в компании всего 516 сотрудников на конец 2025 года — Unitree одна из немногих прибыльных компаний отрасли.
Где подвох: что говорят китайские инженеры и журналисты
Основатель Unitree Ван Синсин на конференции 20 августа был откровенен: «Главная причина, почему мы не разворачиваем роботов на заводах массово — эффективность и универсальность пока недостаточны». Он оценил, что до «момента ChatGPT» для роботов, когда машина выполнит 80% бытовых задач в любой незнакомой обстановке, ещё 2–3 года в лучшем случае, 5–10 — в худшем. По данным Counterpoint Research, в первом полугодии 2026 года свыше 60% мировых поставок человекоподобных роботов пришлось на шоу/развлечения и научно-учебные заказы, и лишь 13% — на «умное производство» и 5% — на склады и логистику. Эксперты рынка оценивают ситуацию жёстко. Дун Баочжэнь из компании заявил изданию : «Инвесторов ослепил нарратив о технологической революции, все пузыри обречены лопнуть». Эйбрахам Чжан из назвал взлёт в первый день классическим «разогнать и сбросить». Шэн Мэн из добавил: инвесторы торгуют концепцию на политическом оптимизме, а не экономику. Государство тоже остыло: 28 августа Госкомитет по развитию и реформам предупредил о «слепом подражании и стадном броске» в робототехнике, а в сентябре СМИ сообщили об ужесточении допуска embodied-AI компаний к IPO. При этом первичный рынок в огне: за первое полугодие 2026 года в embodied AI в Китае прошло 322 раунда на 93,5 млрд юаней (рост в 5 раз год к году), компаний с оценкой от 10 млрд юаней уже минимум 23 против 3 в 2025-м.
А что в России
Прямых аналогов китайскому Unitree G1/H1 среди серийных российских гуманоидов в открытой продаже не найдено. Ближайшие проекты — пилотный робот-курьер «Аркус» (Arcus) от компании «Эфко» совместно с НИУ ВШЭ, который имеет 23 степени свободы, автономно перемещается до часа и оснащён грузовым отсеком; ориентировочная стоимость производства — 1,8 млн рублей. В сентябре 2026 года глава Сбербанка Герман Греф заявил, что банк представит новых человекоподобных роботов в ноябре 2026 года на конференции AI Journey 2026. Российская компания «Айдол» (Idol) в апреле 2026 года подписала контракт на поставку партии антропоморфных роботов-ассистентов японскому заказчику на сумму более $250 000. Яндекс Роботикс занимается разработкой программного обеспечения для гуманоидов, используя опыт создания роботов-доставщиков и беспилотных такси. При этом китайский Unitree G1 Basic уже продаётся в РФ: в ноябре 2025 года на российских маркетплейсах он появился по цене 3,7 млн рублей (с возможностью скидки до 300 тыс. рублей), в наличии было всего две штуки. Ценовые категории на 2026 год: базовые платформы (Unitree G1) — $15 000–20 000 (1–1,5 млн руб.), профессиональные (Unitree H2, Tesla Optimus) — $30 000–50 000 (2–3,5 млн руб.), премиальные (Figure, Apptronik) — от $70 000 (от 5 млн руб.). Ожидается, что к 2029–2030 году цена базовой платформы может упасть до $8 000–12 000.
---
Как вы считаете, через сколько лет гуманоидный робот сможет уверенно выполнять 80% бытовых задач в незнакомой обстановке — 2–3 года, как оптимистично оценивает Ван Синсин, или 5–10, как он же допускает в пессимистичном сценарии?
#китай #наукаитехника #технологии #изобретения #лабораторияподнебесной
Продолжение, новые материалы и обсуждение в комментариях — на нашем канале «Лаборатория Поднебесной».
Читать на Дзене → Подписаться